【格物】同花顺:新型烟草是低渗透高增长黄金赛道

发布日期:2022-01-12 16:17
作者:格物消费
1月12日,烟草板块午后强势持续拉升,金时科技、劲嘉股份涨停,顺灏股份、东风股份等涨超6%,恩捷股份、华宝股份、集友股份等纷纷跟涨。前期板块牛股陕西金叶12月底以来持续回调,跌幅最高达25%,今日翻红大涨近6%,市场情绪有所回暖。

据同花顺分析,新型烟草为黄金赛道风口。12月2日,国家烟草专卖局研究起草《电子烟管理办法(征求意见稿)》,伴随行业准入门槛提高,研发能力强、制造能力突出的企业仍将处于优势地位。电子烟野蛮生长时代结束,进入牌照时代,利好行业竞争格局优化,集中度进一步提升。

海外市场方面,同花顺援引去年英美烟草VuseSolo系列的两款烟油+一款烟具在10月13日成为首个通过美国PMTA的电子烟产品案例,认为市场预期乐观新型烟草仍属于长期优质赛道。

同花顺表示,美国电子烟渗透率已经50%以上,而国内电子烟渗透率仅为1%~2%,未来电子烟市场规模提升空间巨大。分析人士称,电子烟品牌继续全球拓展步伐,长期看电子烟趋势势不可挡。

同花顺援引东吴证券研究报告指出,可分为雾化电子烟和加热不燃烧(HNB)两大类的新型烟草行业是一个低渗透、高增长的黄金赛道。2020年新型烟草的总体市场规模为419亿美元(约2682亿元人民币),其中雾化电子烟的市场规模约为211亿美元,HNB市场规模约为208亿美元。2020年,全球雾化电子烟渗透率仅为2.5%,其中最大消费市场为美国市场。2020年,我国雾化电子烟的国内销售市场超过140亿元,渗透率仅为0.8%,未来增长潜力巨大。

HNB在全球渗透率2020年为2.4%,主要集中在日本和韩国,占比超过50%。我国尚未开放HNB销售。

同花顺假设至2030年全球新型烟草渗透率达30%,持续挤压传统卷烟市场空间,则新型烟草整体市场规模近3000亿美元(约合1.9万亿元),长期看有近10倍增长空间。


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